Deloitteニュージーランド企業ランキング 影響力を持つ200社

毎年ニュージーランドで優れた業績を残した事業体を表彰するために、経営コンサルティングおよびプロフェッショナルサービス企業として、監査・税務・コンサルティングなど多岐にわたるビジネスサービスをグローバルで提供しているDeloitteが、Deloitte Top 200 というアワードを開催しています。

今年で34回目を迎えたこのアワードは、Best of New Zealand bussinessを把握する場としてのスタンスを備えた有益な情報ソースになっているのと同時に、ランクイン企業は財務情報の透明性と信頼性が高く、経営が健全であることがDeloitteにより「認められている」という考え方ができるため、就職や転職、取引先企業の選定、投資家としての有望株の発掘や株式投資、非上場企業への資本参入など様々な判断をおこなうキッカケとしても有益です。

Deloitte Top 200そのものは、年間最優秀企業や年間最優秀CEOなど受賞企業および受賞者の発表があるのですが、当ブログでは、ニュージーランド経済を動している企業を知り、それら企業がどのような業績をあげているのかにスポットを当てて紹介したいと思います。

Deloitte Top 200

Deloitte Top 200 はRevenue（売上高）ランキングをはじめ、以下の項目で順位付けがされています。

• 税引後利益ランキング
• 総資産額ランキング
• 総資本ランキング

では先ず、ニュージーランドで最も売上をあげている企業をRevenue（売上高）ランキングで見てみましょう。
注：当ブログではDeloitte Top 200 のうち上位30社を取り上げますが実際は200社が発表されています。

売上高が他を圧倒的にしのぐFonterraが１位ですが、これはFonterraが設立された1998年から不動です。

小売ースーパーマーケットは3社がランクインしていますが事実上はほぼ2社といって良いでしょう。なぜなら1社は４位にランクインしているWoolworths NZで、残りの2社は10位のFoodstuffs NI（北島）と14位のFoodstuffs SI（南島）です。
Foodstuffs2社を合算すると売上高は$7,712mとなり、Woolworths NZに迫る5位に位置づけられる規模です。

また中国の家電メーカーHaierが24位につけているのを見て意外に感じた方がいるかも知れませんが、Haierは2012年当時ニュージーランド唯一だった国産家電メーカーFisher & Paykelを買収し、2ブランド体制でニュージーランド市場に参入しています。

EBITDA：営業利益 と EBIT：税引前利益

上記の売上高ランキングには、売上高以外にも営業利益（EBITDA)と税引前利益（EBIT)が記されているので、それぞれどのような意味を持つ数字なのかまとめておきます。

英語	日本語訳	用語の簡易説明
Revenue	売上高	企業が商品やサービスを販売して得た収入＝企業の規模を表す指標とも捉えられる。 売上高が大きいほど、多くの商品やサービスを販売していると考えられ、成長性や将来性の評価となる。
EBITDA	営業利益	EBITDA＝ Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization 売上高から売上原価と販売費および一般管理費を差し引いたもの。 営業利益は事業活動によって得られた利益なので、「企業の稼ぐ力」を表す指標と捉えられ、非常に重視される数値。
EBIT	税引前利益	EBIT= Earnings Before Interest and Taxes EBITDAから減価償却費を差し引いたもの。 財務基盤を表す指標。安定性や将来性を評価。

売上高上位30社の「税引後利益」ランキング

売上高が高くても利益率（＝マージン＝利ざや）が低かったり、成長戦略に資金を充てているなどの要因が絡まり、売上高が高い＝利益も高いとは限りません。
税引後利益（Profit after tax）は、読んで字のごとく、税金控除後の利益なので、企業の純利益を表しており、税引後利益が大きいほど、多くの利益を上げているとして収益性や財務状況が評価されるランキングです。

ランク	企業名	業界	利益額	利益率
1	Fonterra	製造－乳製品	1,241	5.0
2	Spark	通信	1,135	29.3
5	One NZ (旧Vodafon NZ)	通信	557	28.5
6	Mainfreight	物流	426	7.5
7	Air NZ	航空	412	6.5
9	Fulton Hogan	建設	382	5.7
12	EBOS Group	医薬品	288	2.2
14	Fletcher Building	建設	254	3.0
15	F&P Healthcare	医療	250	15.8
16	Zespri	農業－果実	239	5.8
17	Genesis Energy	エネルギー	196	8.2
18	Silver Fern Farms	製造－食品加工	189	5.8
22	A2 Milk	製造－乳製品	145	9.1
23	Contact Energy	エネルギー	127	6.0
27	BP NZ	エネルギー	117	2.2
30	Z Energy	エネルギー	108	1.8
31	ANZCO Foods	製造－食品加工	107	5.6
32	Mercury	エネルギー	103	3.8
34	Haier	製造－家電	100	5.8
36	Meridian Energy	エネルギー	95	2.9
39	Bunnings NZ	小売	88	5.2
40	ExxonMobil	エネルギー	84	2.1
41	Toyota NZ	製造－自動車	84	5.0
42	Woolworths NZ	小売－スーパーマーケット	76	1.0
44	Alliance Group	製造－食品加工	74	3.3
52	Oji Fibre Solutions	製造－紙	52	3.6
59	Foodstuffs NI	小売－スーパーマーケット	45	1.0
77	Warehouse Group	小売	30	0.9
136	Foodstuffs SI	小売－スーパーマーケット	7	0.2
172	Datacom	ITサービス	– 2	-0.1

30社の平均利益率は6.1％。 上位3社と下位3社の数字を除外した平均利益率は4.5％になります。
消費者からいつも高い高いと叩かれている感のある食品価格ですが、小売ースーパーマーケットは3社ともに、利益率が平均を大きく下回っている事が分かります。

他方、通信事業者のSparkとOne NZはともに突飛した高い利益率をあげています。
このブログで取り上げているのは売上高上位30社をベースにしているため、税引後利益ランク3位、4位など抜けがあるのは、売上高では30位に入っていない企業が税引後利益では30位以内にランクインしているということ。税引後利益ランク3位に入っているは通信事業者の2degreesだということも付け加えておきますが、同社は所有していた携帯通信基地局をConnexa社にNZ$620mで売却しているので、その利益が含まれてのランクインです。

売上高上位30社の「総資産額」ランキング

総資産は、企業の規模を表す指標で、企業の成長性や将来性を評価することができますが、
総資産額が大きくても、活かしきれていなければ宝の持ち腐れにもなり得るため、企業の健全性や将来性を見る際の項目として単体での重要度が高いとは言い難い項目です。

そこで、総資産利益率（ROA)という指標を用いて企業が総資産を効率的に活用して利益を上げているかどうかをはかります。ROAが高ければ、資産を効率的に運用できているため、利益を上げる力が強く、転じて経営状態が良好だという見方ができ、逆にROAが低い場合は、資産を効率的に運用できておらず、利益を上げる力が弱いと言う見方につながります。

Total assets 総資産					ROA
ランク	企業名	業界	総資産額	前年比	総資産利益率
1	Fonterra	製造－乳製品	18,601	(1.0)	6.6
5	Meridian Energy	エネルギー	10,022	7.0	1.0
6	Mercury	エネルギー	9,419	(2.2)	1.1
7	Air NZ	航空	9,195	10.1	4.7
8	Fletcher Building	建設	9,081	7.8	2.9
10	EBOS Group	医薬品	7,011	1.1	4.1
13	Woolworths NZ	小売－スーパーマーケット	5,921	0.6	1.3
14	Contact Energy	エネルギー	5,808	12.4	2.3
16	Genesis Energy	エネルギー	5,090	(3.5)	3.8
17	Spark	通信	4,482	7.0	26.2
18	Fulton Hogan	建設	4,442	17.1	9.3
19	Z Energy	エネルギー	3,862	7.8	2.9
20	Foodstuffs NI	小売－スーパーマーケット	3,543	4.0	1.3
21	One NZ (旧Vodafon NZ)	通信	3,537	(11.6)	14.8
23	Mainfreight	物流	3,443	13.7	13.2
34	BP NZ	エネルギー	2,308	4.0	5.2
35	F&P Healthcare	医療	2,205	4.6	11.6
41	ExxonMobil	エネルギー	1,802	34.1	5.4
42	Warehouse Group	小売	1,769	(4.9)	1.6
44	Oji Fibre Solutions	製造－紙	1,647	5.7	3.3
46	A2 Milk	製造－乳製品	1,612	(6.1)	8.7
47	Haier	製造－家電	1,574	0.7	6.3
53	Foodstuffs SI	小売－スーパーマーケット	1,399	3.4	0.5
58	Silver Fern Farms	製造－食品加工	1,161	12.0	17.2
65	Zespri	農業－果実	1,019	(24.5)	20.1
73	ANZCO Foods	製造－食品加工	887	14.7	12.8
74	Bunnings NZ	小売	880	3.0	10.1
82	Alliance Group	製造－食品加工	797	12.8	9.8
84	Datacom	ITサービス	794	2.2	(0.3)
97	Toyota NZ	製造－自動車	644	6.7	13.5

65位にランクインしている、キウィフルーツでおなじみのZespri社を見ると、資本額が前年比－24.5％と大幅に減少しているにも関わらず、高いROAになっています。

実際のところはわかりませんが、一般的にこのような数値になるのは、不採算事業から撤退（売却）や、不良債権の処理などをしたことによる資本の減少と、需要の拡大と物流の効率化等によるコスト削減による効率性の向上などが推測できます。

売上高上位30社の「総資本」ランキング

ランキング最後は「Total equity：総資本」。企業の株主が持っている資本の合計額です。
語弊を恐れずに言うなら、総資本が大きい＝バックに金持ちが控えている。という感じのニュアンスにもなるかと思います。自分の（企業の）お金ではないが、当てにできるお金なので資金繰りに困りにくい。みたいな感じ。

資金繰りに困りにくい＝安定した財務基盤を有していると評価されるのが総資本です。

			Total equity	ROE	Debt to equity
ランク	企業名	業界	総資本額	自己資本利益率	負債比率
2	Fonterra	製造－乳製品	7,968	16.7	1.3
3	Meridian Energy	エネルギー	5,987	1.7	0.7
5	Mercury	エネルギー	4,849	2.1	0.9
8	Fletcher Building	建設	3,677	6.8	1.5
10	Contact Energy	エネルギー	2,804	4.5	1.1
11	EBOS Group	医薬品	2,509	11.8	1.8
12	Genesis Energy	エネルギー	2,406	8.2	1.1
13	Woolworths NZ	小売－スーパーマーケット	2,242	3.4	1.6
15	Air NZ	航空	2,079	21.9	3.4
16	Fulton Hogan	建設	2,026	20.9	1.2
17	Spark	通信	1,940	66.5	1.3
22	F&P Healthcare	医療	1,753	14.6	0.3
23	Mainfreight	物流	1,727	27.0	1.0
26	Z Energy	エネルギー	1,380	7.9	1.8
29	A2 Milk	製造－乳製品	1,150	12.4	0.4
31	Foodstuffs NI	小売－スーパーマーケット	1,074	4.3	2.3
40	Haier	製造－家電	842	12.7	0.9
43	Silver Fern Farms	製造－食品加工	804	25.5	0.4
46	Oji Fibre Solutions	製造－紙	779	6.9	1.1
52	BP NZ	エネルギー	660	14.4	2.5
69	ExxonMobil	エネルギー	451	20.5	3.0
70	Alliance Group	製造－食品加工	448	17.9	0.8
74	Warehouse Group	小売	403	7.3	3.4
77	ANZCO Foods	製造－食品加工	392	31.5	1.3
81	Foodstuffs SI	小売－スーパーマーケット	369	1.8	2.8
85	Zespri	農業－果実	323	74.0	2.2
97	Toyota NZ	製造－自動車	257	35.9	1.5
100	Datacom	ITサービス	230	(0.9)	2.5
151	One NZ (旧Vodafon NZ)	通信	77	93.6	44.8
197	Bunnings NZ	小売	(4)	488.5	207.1

売り上げランキングでは30位以内に入らなかった企業が総資本ランキングでは、ダントツの1位につけています。その企業は日本からニュージーランドに移住してきた人なら誰もが一度は利用したことがあるであろう企業です。お分かりでしょうか？

答えは、Auckland Airport (NZX:AIA)。
総資本額 NZ$8,378ｍと2位のFonterra (NZX:FCG)にNZ$400mの差をつけています。

また、この総資本ランキングには、「ROE」と「負債比率」という2つの数字が付随しているので、それぞれの意味を簡単に解説しておきます。

ROE	自己資本利益率	ROE = Return On equity 自己資本の効率を表す指標。 率が高いほど、少ない自己資本で多くの利益を上げることができると考えられる。
Debt to equity	負債比率	総負債の割合で、財務体質を表す指標。 比率が低いほど、自己資本で事業を行っており、財務体質が健全と考えられる。

このランキングを見て、はじめに目をひかれたのが「総資本」ランキング197位のBunnings NZ。
総資本が‐NZ$400万ドル。ROE488％。負債比率207％と、この３つだけ見るともう相当に経営が苦しい状況だと考えられます。

総資本がマイナスとは、資産総額が負債総額を下回っているという事であり、資金繰りに困っている状態です。ROEはNZ$１に対してNZ$4.88ドルの利益を生み出しているという事でこれは非常に高い収益性だと言えますが、負債が自己資本の2.07倍もある（＝負債比率207％）ということで、利益をすべて負債の返済に充てているに近い状況が考えられます。

一言で表すなら「借金まみれで首が回らない」です。

負債比率が改善しないと破綻（同社は豪州企業なので売却して撤退）に向けて待ったなしなので、当然Bunnings Warehouseは事業計画を見直して収益性を向上させ、資産を売却、事業規模の縮小などを行い、借入金の返済を早めるなど改善に乗り出しているだろうと思いましたが、2023年11月28日付のNZ Herald記事によると、同社の決算書には、借金はホールディングスからの会社間融資＆無利子・無担保であることや、ローンの返済は1年間要求しないこと。さらに事業を継続するのに十分な余剰資本がない限り、ホールディングスが融資を回収しないことも記載されているそうです。なるほど。資金繰りで慌てる必要はあまりなさそうです。

Deloitte Top 200 ランクイン企業の全体像

最後にDeloitte Top 200にランクインした全200社の数字をまとめて全体像を見てみます。

	2023		2022
総売上高	2293億1300万	＋12.4%	2040億5800万
EBITDA：営業利益	323億3000万	+8.1％	299億1700万
営業利益率（EBITDA総額／総売上高）	14.1％	-0.6%	14.7%
税引き後利益総額	118億1700万	+4.0％	113億5800万
純利益率（税引き後利益／総収入）	5.2％	-0.4%	5.6％
総資産	2981億5900万	+4.9％	2841億9600万

この全体像から、ニュージーランド経済を牽引している企業200社は、前年と比べて売上高や営業利益を拡大させた一方で、原材料費や人件費の上昇、運転費用の増加、競争の激化などにより、営業利益率や純利益率が減少したことが分かります。

また総資産が増加していることから、新らたな投資や事業拡大を行っているであろうことが推測できますが、今回の200社がニュージーランドを代表する大企業群であることを考慮すると、4.9%増というのは小さくも感じられます。それだけインフレ率と目標値の乖離や、政策金利の高止まりなど景気の先行き不透明感が拭えないといったところでしょうか。

Deloitte Top 200の全リスト リンク

Deloitte Top 200は一般公開されており、誰でも下記のリンクから２００社のリストを見ることができます。

また、今回ご紹介した上位３０社の中に金融機関が一切ランクインしていないことに疑問を感じた方は鋭いです。

金融機関はTop 200 Indexとは別に ”Top 30 Financial Institutions Index”というIndexでランク付けがされています。

ニュージーランドで一般の個人向けサービスを提供していない三菱UFJ銀行（英名：MUFG Bank)がTotal assets：総資産ランキングで10位にランクインしているのが印象的。

そして、もう一つ別枠としてマオリのビジネスをランク付けする”Top 10 Māori Business Index”があり、こちらもTotal assets：総資産ランキングになっています。

マオリビジネスと聞くと、ピンとこない方も居るかと思いますが、例えば1位のNgai Tahuは、投資や農業、不動産、漁業、観光と様々なセクターで事業を展開しており、わかりやすく観光セクターを取り上げても、All Blacks ExperienceやShotover Jet、Agrodome、Franz Josef Glacier Guidesなど、ニュージーランドに住んでいるなら知らない人のほうが少ないと思える有名なアクティビティを運営しており、日本人スタッフも多く雇用していますし、NZ最大の老人介護施設Ryman HealthcareもNgai Tahuの事業です。

また、Ngai Tahuは破産寸前だった時期に、親交のあった在京の山田マサシ氏から数百万ドルを借りて事業再生に成功し今に至る経緯から、山田氏へ最大限の敬意をはらい自社サイト上で山田氏との一連のストーリーを紹介しているほどです。

おまけ 用語集

Deloitte Top 200で用いられている英語の日本語訳およびその意味をまとめておきます。

英語	日本語	簡易説明
Revenue	売上高	企業が商品やサービスを販売して得た収入。 企業の規模を表す指標。成長性や将来性を評価。 売上高が大きいほど、多くの商品やサービスを販売していると考えられる。
EBITDA	営業利益	EBITDA＝ Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization 売上高から売上原価と販売費および一般管理費を差し引いたもの。 営業利益は事業活動によって得られた利益。企業の稼ぐ力を表す。
EBIT	税引前利益	EBIT= Earnings Before Interest and Taxes EBITDAから減価償却費を差し引いたもの 利益の総体を表す指標。収益性や財務状況を評価。 税引前利益が大きいほど、多くの利益を上げていると考えられる
Profit after tax	税引後利益	EBITから法人税などを差し引いたもの。税金控除後の利益。 企業の純利益を表す指標。収益性や財務状況を評価。 税引後利益が大きいほど、多くの利益を上げていると考えられる。
Total Asset	総資産額	企業が所有するすべての資産の合計額 規模を表す指標。企業の成長性や将来性を評価。 総資産額が大きいほど、多くの資産を保有していると考えられる。
ROA	総資産利益率	ROA = Return On Assets 総資産から得られた利益の割合 資産効率を表す指標。営業利益と合わせて収益性を評価。 ROAが高いほど、少ない資産で多くの利益を上げることができると考えられる。
Total Equity	総資本	企業の所有者（株主）が持っている資本の合計額 財務基盤を表す指標。安定性や将来性を評価。 総資本が大きいほど、安定した財務基盤を有していると考えられる。
ROE	自己資本利益率	ROE = Return On equity 総資本から得られた利益の割合 自己資本の効率を表す指標。営業利益と合わせて収益性を評価。 ROEが高いほど、少ない自己資本で多くの利益を上げることができると考えられる。
Debt to equity	負債比率	総負債の割合 財務体質を表す指標。安定性や将来性を評価。 負債比率が低いほど、自己資本で事業を行っており、財務体質が健全と考えられる。